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After the car market
研究观点 Research viewpoint
汽车零部件上市公司仍在粗放经营
[发布时间：2015-07-07 16:22 |浏览次数：次]
截至4月30日，《中国汽车报》统计的71家汽车零部件上市公司已经全部发布了2013年年报。
回忆2012年，我国汽车销量增幅仅为4.3%，统计在内的上市汽车零部件公司总营业收入出现了1%的下滑。而2013年我国汽车产销量同比分别增长14.8%和13.9%，71家汽车零部件上市公司累计实现营业收入总额3349.15亿元，相比上年同期2933.36亿元增长14.17%，净利润（本版“净利润”均指“归属于上市公司股东的净利润”）总额190.55亿元，同比增长11.32%。不过，这71家企业的平均净利润率仅为6.05%，同比下降11.55%，盈利能力持续下滑。
■八成企业营收增长
整车市场的快速增长拉动了汽车零部件企业业绩提升。《中国汽车报》统计显示，2013年，71家汽车零部件上市公司中，56家企业营业收入总额实现增长，占企业总数的近八成。天润曲轴、西泵股份、恒利实业等23家企业营业收入增幅超过20%。这样的市场表现大大好于上一年。
华域汽车和潍柴动力作为国内最大的两家汽车零部件企业，行业龙头地位依然稳固，去年分别实现营收693.29亿元和583.12亿元，同比分别增长19.76%和21.07%； 两家企业净利润分别实现34.61亿元和35.71亿元，同比分别增长11.53%和19.38%。
报告显示，华域汽车的制动钳、真空助力泵、缸体、活塞、保险杠销量增长均超30%。潍柴动力的良好业绩得益于重卡行业的快速复苏，其10L、12L和13L 发动机全年销售37.87万台，同比增长26.3%，控股子公司陕西法士特全年销售变速器56.57万台，同比上升25.2%。
营收增长超过25%的企业集中在发动机零部件、汽车空调、制动器以及塑料零部件四个领域。重卡市场复苏是发动机零部件企业营收增长的主要原因，其中，天润曲轴去年营收15.7亿元，同比增长46.88%。随着消费者对车内空气质量要求的提升，整车厂对汽车空调品质标准也在迅速提高。在乘用车空调市场，尤其是自主品牌，对汽车空调需求量猛增。松芝股份以汽车空调为主营业务，去年营收同比增长29.95%。松芝股份不仅稳固大巴、中巴空调市场占有率，同时快速发展乘用车空调市场，先后新开发了长安、江淮、华晨等企业的28个项目，并正在积极争取合资品牌配套。
国产制动器技术逐渐提升，市场需求量增大。亚太股份积极配套中高端乘用车市场，并加大对售后市场及出口市场的开拓力度，营收同比增长29%。塑料零部件企业营收快速增长则得益于原材料价格下跌和汽车轻量化的需求。
■盈利能力未增长
从净利润来看，产品种类多、结构合理的中大型上市汽车零部件公司大多可以实现稳定增长，个别中小企业实现了触底反弹。近七成企业净利润实现增长。
长春一东、禾嘉股份、万安科技等企业由于上年净利润基数较低，今年净利润实现数倍增长。去年，长春一东得益于商用车市场的良好销量，其以商用车配件为主营业务的控股子公司一东汽车零部件净利润上升66.05%，但是，其子公司沈阳一东利润下滑，未来发展亟需做出调整。禾嘉股份的净利润增长得益于公司业务和结构的调整，出售了公司持有的四川飞球和四川禾嘉种业的全部股权，实现投资收益1152.23万元。
从单家企业来讲，净利润增长也未必代表企业经营状况良好。记者统计发现，万里扬、浩物股份、隆基机械等企业，尽管净利润增幅均超过40%，但扣除非经常性损益之后的净利润（简称“扣非净利润”）却出现下滑，这表示其主营业务市场表现平平。
万里扬去年营业收入14.25亿元，同比下滑8.19%； 扣非净利润6716万元，同比下滑12.56%。报告显示，万里扬去年盈利主要来源于闲置资金的理财收益，而主营业务收益下滑则是因为控股子公司山东蒙沃于2012年剥离了非公路变速器业务。浩物股份净利润组成涵盖政府补助以及债务重组的收益，实际上其扣非净利润下降8.62%，主要原因是受去年微车销量同比下降27.3%的影响，进而微车发动机曲轴销量大跌。
另外，能充分反映企业盈利能力的净利润率数据不容乐观。
总体来看，有半数企业净利润率相比上一年下跌。71家企业2013年平均净利润率仅为6.05%，相比2012年的6.84%明显下滑，而2011年统计的汽车零部件上市公司的平均净利润率则为7.53%。很明显，尽管近几年我国零部件企业的营业收入和净利润持续增长，但企业盈利能力没有本质性的提升，企业生产成本、管理费用等方面的资金支出仍需要进一步下降。
■2014乐观与谨慎并存
未来国内外汽车市场形势变化，对国内汽车零部件行业带来了诸多挑战。汽车零部件企业对于今年的营收目标，虽大多持有乐观态度，但其中也夹杂着一些谨慎。
潍柴动力预计2014年销售收入约641亿元，相比上一年增长10%。海外市场是潍柴动力营收增长新动力，但海外市场不确定的政策、经济等因素将影响企业的战略决策。双钱股份预计今年销售全钢胎700万条，销售收入增加10%以上，然而双钱股份将面临轮圈行业产能过剩、产业集中度不高、同质化竞争激烈的压力。
华域汽车、方大特钢等企业，今年营收目标调整十分谨慎，相比去年实际完成量变化不大。纵观这些企业的年报，成本、技术、全球化是出现最多的字眼。
首先，在很多汽车零部件细分市场，原材料价格是决定企业受益好坏的最主要原因，加上近年人工成本的持续上升以及固定资产折旧的增加，都对零部件企业加强成本控制、保持竞争优势提出更高要求；其次，整车更新换代和零部件技术发展速度日益加快，汽车产品技术升级、新材料和新工艺的运用提高了零部件行业的技术门槛；最后，国际整车全球化平台研发及采购趋势明显，国内零部件企业需要参与全球同步开发、寻求国际合作伙伴，这对企业全球配套布局提出巨大挑战。
回忆2012年，我国汽车销量增幅仅为4.3%，统计在内的上市汽车零部件公司总营业收入出现了1%的下滑。而2013年我国汽车产销量同比分别增长14.8%和13.9%，71家汽车零部件上市公司累计实现营业收入总额3349.15亿元，相比上年同期2933.36亿元增长14.17%，净利润（本版“净利润”均指“归属于上市公司股东的净利润”）总额190.55亿元，同比增长11.32%。不过，这71家企业的平均净利润率仅为6.05%，同比下降11.55%，盈利能力持续下滑。
■八成企业营收增长
整车市场的快速增长拉动了汽车零部件企业业绩提升。《中国汽车报》统计显示，2013年，71家汽车零部件上市公司中，56家企业营业收入总额实现增长，占企业总数的近八成。天润曲轴、西泵股份、恒利实业等23家企业营业收入增幅超过20%。这样的市场表现大大好于上一年。
华域汽车和潍柴动力作为国内最大的两家汽车零部件企业，行业龙头地位依然稳固，去年分别实现营收693.29亿元和583.12亿元，同比分别增长19.76%和21.07%； 两家企业净利润分别实现34.61亿元和35.71亿元，同比分别增长11.53%和19.38%。
报告显示，华域汽车的制动钳、真空助力泵、缸体、活塞、保险杠销量增长均超30%。潍柴动力的良好业绩得益于重卡行业的快速复苏，其10L、12L和13L 发动机全年销售37.87万台，同比增长26.3%，控股子公司陕西法士特全年销售变速器56.57万台，同比上升25.2%。
营收增长超过25%的企业集中在发动机零部件、汽车空调、制动器以及塑料零部件四个领域。重卡市场复苏是发动机零部件企业营收增长的主要原因，其中，天润曲轴去年营收15.7亿元，同比增长46.88%。随着消费者对车内空气质量要求的提升，整车厂对汽车空调品质标准也在迅速提高。在乘用车空调市场，尤其是自主品牌，对汽车空调需求量猛增。松芝股份以汽车空调为主营业务，去年营收同比增长29.95%。松芝股份不仅稳固大巴、中巴空调市场占有率，同时快速发展乘用车空调市场，先后新开发了长安、江淮、华晨等企业的28个项目，并正在积极争取合资品牌配套。
国产制动器技术逐渐提升，市场需求量增大。亚太股份积极配套中高端乘用车市场，并加大对售后市场及出口市场的开拓力度，营收同比增长29%。塑料零部件企业营收快速增长则得益于原材料价格下跌和汽车轻量化的需求。
■盈利能力未增长
从净利润来看，产品种类多、结构合理的中大型上市汽车零部件公司大多可以实现稳定增长，个别中小企业实现了触底反弹。近七成企业净利润实现增长。
长春一东、禾嘉股份、万安科技等企业由于上年净利润基数较低，今年净利润实现数倍增长。去年，长春一东得益于商用车市场的良好销量，其以商用车配件为主营业务的控股子公司一东汽车零部件净利润上升66.05%，但是，其子公司沈阳一东利润下滑，未来发展亟需做出调整。禾嘉股份的净利润增长得益于公司业务和结构的调整，出售了公司持有的四川飞球和四川禾嘉种业的全部股权，实现投资收益1152.23万元。
从单家企业来讲，净利润增长也未必代表企业经营状况良好。记者统计发现，万里扬、浩物股份、隆基机械等企业，尽管净利润增幅均超过40%，但扣除非经常性损益之后的净利润（简称“扣非净利润”）却出现下滑，这表示其主营业务市场表现平平。
万里扬去年营业收入14.25亿元，同比下滑8.19%； 扣非净利润6716万元，同比下滑12.56%。报告显示，万里扬去年盈利主要来源于闲置资金的理财收益，而主营业务收益下滑则是因为控股子公司山东蒙沃于2012年剥离了非公路变速器业务。浩物股份净利润组成涵盖政府补助以及债务重组的收益，实际上其扣非净利润下降8.62%，主要原因是受去年微车销量同比下降27.3%的影响，进而微车发动机曲轴销量大跌。
另外，能充分反映企业盈利能力的净利润率数据不容乐观。
总体来看，有半数企业净利润率相比上一年下跌。71家企业2013年平均净利润率仅为6.05%，相比2012年的6.84%明显下滑，而2011年统计的汽车零部件上市公司的平均净利润率则为7.53%。很明显，尽管近几年我国零部件企业的营业收入和净利润持续增长，但企业盈利能力没有本质性的提升，企业生产成本、管理费用等方面的资金支出仍需要进一步下降。
■2014乐观与谨慎并存
未来国内外汽车市场形势变化，对国内汽车零部件行业带来了诸多挑战。汽车零部件企业对于今年的营收目标，虽大多持有乐观态度，但其中也夹杂着一些谨慎。
潍柴动力预计2014年销售收入约641亿元，相比上一年增长10%。海外市场是潍柴动力营收增长新动力，但海外市场不确定的政策、经济等因素将影响企业的战略决策。双钱股份预计今年销售全钢胎700万条，销售收入增加10%以上，然而双钱股份将面临轮圈行业产能过剩、产业集中度不高、同质化竞争激烈的压力。
华域汽车、方大特钢等企业，今年营收目标调整十分谨慎，相比去年实际完成量变化不大。纵观这些企业的年报，成本、技术、全球化是出现最多的字眼。
首先，在很多汽车零部件细分市场，原材料价格是决定企业受益好坏的最主要原因，加上近年人工成本的持续上升以及固定资产折旧的增加，都对零部件企业加强成本控制、保持竞争优势提出更高要求；其次，整车更新换代和零部件技术发展速度日益加快，汽车产品技术升级、新材料和新工艺的运用提高了零部件行业的技术门槛；最后，国际整车全球化平台研发及采购趋势明显，国内零部件企业需要参与全球同步开发、寻求国际合作伙伴，这对企业全球配套布局提出巨大挑战。
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